政經

中國的債務危機離英國有多遠

近日,國際貨幣基金組織前任首席經濟學家警告,中國的債務增長的速度非常危險,這是目前全球經濟面臨的最大威脅,那麼這種威脅可能會對英國的經濟以及普通家庭產生怎樣的影響呢?

世界頂尖的經濟學家肯·羅格夫教授(Ken Rogoff)表示:「這是毫無疑問的,中國是最大的風險。中國一直都是全球增長的發動機。中國一直都很重要。但是它正在經歷一場巨大的政治變革。我想,經濟放緩的速度比官方數字顯示的還要嚴重。」羅格夫曾經是國際貨幣基金組織的首席經濟學家,目前是哈佛大學的經濟學教授。

北京方面公佈的官方數字顯示, 2015年中國經濟增長6.9%,是25年以來的最低點。國際貨幣基金組織預計,中國今年經濟增長6.6%,明年增長6.2%。

但是一些金融界業內人士認為,實際情況可能比IMF預計的要差,世界大型企業聯合會The Conference Board在北京的高級經濟學家安德魯·波爾克(Andrew Polk)認為,中國目前經濟增長的速度沒有超過4%。

波爾克說:「對於像中國這樣迅速成長的新興市場,它正處於追趕世界其它部份的模式中,3%或者4%的增長速度已經是處於衰退或者接近衰退了。就好像是英國或者美國這樣的成熟經濟的零增長一樣。」他認為,中國的經濟可能會遭遇「硬著陸」,也就是極具放緩,這可能對世界其餘國家帶來災難性的後果。

中國並非特例 歐美應做好準備

對於中國經濟的狀況,有人認為,中國由於社會制度與西方國家不同,因此應該屬於特例。格羅夫教授表達了不同的觀點。他對BBC的記者表示:「所有的人都說中國不一樣,國家擁有所有的東西,能夠控制。只是在某種程度上(是這樣吧)。中國硬著陸,這絕對讓人擔憂。我們已經在經歷一個相當急劇的著陸了,我擔心中國更成問題。」

他認為,歐美國家必須要在中國經濟大幅度放緩可開始發作之前就「安然擺脫困境」。

1.6兆鉅額債務

據估計,中國政府、公司和家庭債務相當於國內生產總值的240%,也就是說,如果一個國家一年的收入是100鎊,它的債務卻已經高達240鎊,不吃不喝還需要兩年多的時間才能還清債務。這樣的債務水準,英格蘭銀行的金融政策委員會認為,「從國際標準來看非常高」。

國際信用評估機構Fitch警告,中國的債務危機巨大。Fitch估計,中國銀行系統的壞賬可能比官方報導的高出十倍,中國銀行的貸款中可能有15%至21%是壞賬,並且警告要想清除這些債務需要1.6兆鎊。

格羅夫認為說:「如果你要看看世界上哪個國家的債務問題,那就看看中國吧。他們的增長是靠債務助長的,這樣的東西不會用要繼續下去。」

資本經濟的首席亞洲經濟師Mark Williams表示,中國的債務水準已經在以「讓人頭暈目眩的速度增長」。他說:「經濟學史上的教訓之一就是,短期內債務的迅速增長通常結果都很糟糕,通常都是經濟危機。如果目前的債務增長趨勢繼續下去,我想很可能,中國的經濟在未來兩年裡會很吃力。我們一直都習慣性地認為,中國是全球增長的最大零頭列車之一,但那時從現在起五年後,情況可能會很不一樣。」

那麼中國經濟放緩對英國的哪些行業將產生或者已經產生了較大的影響呢?

汽車行業面臨出口挑戰

首當其衝的是汽車行業。中國人非常喜歡購買英國的產品,汽車、稀有金屬、塑膠,豬肉、蘇格蘭的三文魚和威士忌等。在過去的20年裡,英國向中國出口的產品迅速增長。1998年,英國向中國出口的產品價值為8.77億鎊,2014年已經達到155億鎊。中國已經是英國的第六大出口市場。

但是,2015年英國向中國的出口下滑了,而且幅度不小,足有22%,銷量只有121億鎊,其中汽車出口下滑幅度非常大,達到37.5%。

英國汽車製造商和貿易商協會警告,英國的汽車製造商正在面臨來自中國的「出口挑戰」。

鋼鐵業關閉潮

中國經濟放緩導致鋼鐵業產能過剩。為了把多餘的鋼材銷售出去,就以較低的價格出口到歐洲。今年3月底,印度鋼鐵巨頭Tata宣佈,計劃放棄在英國的鋼鐵市場,出售在英國的七間鋼廠。鋼鐵工人認為中國政府為鋼鐵行業的補貼導致了英國鋼鐵業的衰敗。

鋼鐵行業的蕭條原因之一是目前全球對鋼材的需求量沒有恢復到經濟衰退前的水準。中國經濟增長放緩導致中國自己生產的鋼材需要尋找出口市場。由於中國的鋼價格低,英國從中國進口的鋼數量越來越多。2014年英國從中國進口了68.7萬噸鋼,比2013年多了一倍還多。

68.7萬噸鋼這個數量比起英國從歐盟國家進口的數量(470萬噸)要小很多。但是關鍵在於中國產的鋼材價格非常便宜。歐盟統計局的資料顯示,英國從歐盟進口的鋼平均每噸需要897歐元,但是從中國進口的鋼每噸只需要583歐元,因此英國鋼鐵行業的工人認為中國以不合理的低價出售鋼材。

奢侈品行業銷量萎縮

英國的奢侈品行業曾經深受中國人的喜愛。擁有一件巴寶莉的風衣或者一條巴寶莉特有的格子圍巾是許多女性的夢想。但是,近年來,這股熱潮逐漸褪去。巴寶莉目前全球銷量的38%都在亞太地區,銷量的減退將很讓公司老闆頭痛。

在過去的兩年裡,奢侈品行業經歷了寒冬,LV、巴寶莉等相繼關閉中國大陸的一些店面。今年夏季旅遊季節,德國和法國的恐怖襲擊使不少中國遊客取消了到歐洲旅遊的計劃,直接導致巴寶莉在歐洲的銷量下滑。

但是,讓英國奢侈品行業的老闆鬆了一口氣的是,英國脫歐公投的結果在一定程度上扭轉了這種局面。脫歐公投之後英鎊貶值,吸引了大批外國遊客來英購買奢侈品。

英國銀行風險敞口巨大

跟英國銀行業面臨的風險相比,上面這幾個行業幾乎不算甚麼。英國央行英格蘭銀行對本國的銀行業在中國面臨的風險敞口非常擔憂。英國的銀行在中國和香港的資產超過4,000億鎊,相當於英國銀行業擁有的所有外國資產的16%。

英格蘭銀行的金融政策委員會表示,中國經濟的放緩將測試英國銀行抵禦風險的能力。

不全是壞消息

中國經濟放緩意外的給英國的普通家庭帶來了一些福利。由於中國經濟在前些年急劇膨脹,推高了全世界石油價格,但是隨著中國經濟的放緩,對石油的需求量減少,導致石油價格下跌。

兩年前,國際市場一桶原油的價格為115美元,現在還不到50美元,這拉低了汽油的價格和家庭能源的價格。英國人最明顯的感覺就是,這兩年汽油的價格便宜了不少。

當然,蘇格蘭的北海油田受到很大衝擊,導致數千人失業。

大紀元記者馬千里報導

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